国外机构养老文献综述

1. 如何看懂一个公司的财报，以及如何发现财报中的风险和机遇？

如何看懂一个公司的财报，以及如何发现财报中的风险和机遇？

第一，企业“安身立命之本”是现金和现金等价物。

第二，“不欠债、不差钱”的企业才是真正的好企业。

第三，从资产负债里面角度上讲，我们认为“财务上、债务过高就意味着高风险”。

第四，我们要调整一下观念，应该是说“银根紧缩时，就是很多、很好的投资机会？

第五，只有“资产=负债+所有者权益”内涵结构与主业相符的特质，才是合理的企业。解读《资产负债表》的启示第一，上面，就是我想和大家分享的财务报告第三张表，这就是为什么把《资产负债表》叫“财报之秤”。第二，是否拥有与主业本质需求相一致的“资产=负债+所有者权益”内涵特质结构，是我们解读《资产负债表》的关键点，也是我们确认一个公司到底能不能协调发展、稳健发展的关键，是一个好公司应有的第三个“正能量”。

评论员张张：

很高兴回答此项问题，大家都从比较专业的角度来回答了相关问题， 那我就从别的角度回答一下此项问题。

我们在看财务报表的时候，首先要确认财务报表上得现金现实吗？要了解现金现实得问题，就需要了解财务报表中得货币资金的来源。

企业资产负债表上第一项就是货币资金：这个指的是在会计报告期末的货币资金，（什么叫会计报告期末：我国一般以公历计算日期，一般以月、季度、半年、年度为单位）。企业需要每个月底结账出报表，公司拥有的现金和银行存款余额相加就是该会计期资产负债表上的货币资金，也就是企业目前拥有的现金数额。

会计在做账和财务报表的时候并没有看到实际的吸纳进，他们为什么了可以确认现金额呢？对账单，也就是原始数据，这个站但仅仅是证明现金的证据，而并不是现金本身，所以资产负债表的货币资金的数字额度，仅仅是一个信息，而不是事实。之前亨达股份就出现了：“现金******。”

所以要看懂一个公司的财报除了自己知识的积累，还要追根溯源，把控细节。

重点看三项，营业收入、核心利润（也可用扣非净利润）、经营活动现金流净额，如果营业收入增长，核心利润增长、核心利润率较高，经营活动产生的现金流量净额常年大于核心利润，则公司现金流出问题的概率极低，自身就处在自我造血的良性循环中，像一个茁壮成长的青少年，健康出问题的概率是很低的，这就是财报的底层逻辑。

如何看懂一个公司的财报，如何才能从财报中发现风险和机遇，由大宝给你说一下自己的心得。

上市公司的财务报告，详细而且权威的是年报，是需要审计的，其他季报和半年报都无须审计，上市公司的财务报告重点关注的就是年报的披露，是需要股民花比较多时间去研究的，如何研究？可以通过以下几个方面展开。

行业景气

上市公司年报中就会对公司所处的行业进行一个分析，行业发展怎么样？以及行业的一些风险和机会。

通过上图的一些关键字，大概就知道所研究公司所处行业的情况，上图所截取的是一个汽车行业公司的情况，2019年汽车行业整体股价走势越低于其他板块，整个板块的业绩都大幅度下降，如果你仔细研究过财报，就不会在2019年把大量的资金投入到汽车板块里面了，这个就能避免一定程度上的踏空。

避免踩雷

每年年报之前，很多公司都会发布业绩预告，但是很多股民朋友其实不明白公司的业绩为什么增长了，只看一个数字，这个其实很危险的，很多上市公的业绩都是粉刷过的，如果只看增幅，不看为什么会增长，很容易就踩雷了。特别是一些通过卖房等手段来粉刷业绩的，很容易在第二年都出现大幅度下降的情况。

发现机会

上面提到了风险，当然也有机会，很多公司在公布年报的时候，会报告公司为什么会增长，这个是主要原因，如果是公司主营业务的大幅增长，而且在手订单很多，第二年的业绩肯定会有保障，如果是由于整体行业导致业绩增长的，比如说近期涨的比较多的水泥，那也能够预计到全年业绩的增幅。

低位抄底

上市公司公布季报和年报的时候，同时也会披露十大流通股东的情况，目前A股市场还是资金抱团的市场，通过观察十大股东的流向，可以发现不少的机会，只要去研究一下经常抱团资金的操作手法，在市场赚钱是非常容易的事情，当然如果这些抱团的资金买入价格高于现价，而且股价的位置相对较低，这个就是一些绝佳的抄底的机会，特别是一些社保基金和养老基金介入资金比较多的股票。

如何看懂财报是区分普通人和专业人士的，普通人要想全面看懂财报，几乎是不可能的事情，但并不是说财报对普通人就没有用了，只需要抓几个核心关键点，也可以发现一些风险和机会。

首先，需要看营业收入和净利润变化情况，这个在财报中的利润表中，看的角度本身纵向比较，最好是最近3-5年报表进行比较，找出其中的变化幅度，通常能够保持30%以上增长的公司就是比较优秀的，当然也跟行业有关。然后，还需要看横向比较，就是跟同行业进行比较，这里需要跟行业中最优秀的企业进行比较，看看差距和缩小差距的幅度，还需要跟行业平均数值进行比较，看看在同行当中处于什么位置。

其次，需要关注下资产负债表中资产负债率，通常炒股软件都会直接给出来，关注这个指标可以看出企业的短期偿债能力和总体负债情况，如果这个指标比较高，代表企业负债比较多，如果账面货币资金比较少，而短期债务有比较多，就有暴雷的风险。

再就是看先资产负债表中资产项目的构成，因为这里可以大致看出是否有关联交易和***行为，因为有的企业虚构收入都是通过关联交易进行的，如果存货比较多，应收账款比较多，周转率比较低，就有发生关联交易和***的行为。

这里就不讲现金流量表了，普通投资者看现金流量表是比较困难的，很难看出问题本质。

随后，还要关注下报表附注，因为有的潜在问题会在报表附注有解释，总体来讲财报是一个比较专业的问题，需要对所有数据项目有个基本认知，而且还需要分析所有数据的合理性，这就涉及财务分析的内容了。

真正想读懂财报只有多学多练，没有捷径，毕竟很专业的知识，也需要长久经验的积累才能看懂。